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薛云奎的博客

长江商学院教授、副院长

 
 
 
 
 
 

既不是质疑,更不是炮轰,警示风险而已

2017-9-8 12:44:38 阅读1161 评论1 82017/09 Sept8

感谢媒体和网友们对拙文 “薛云奎:科大讯飞 风险巨大” 一文的关注。当然,这期间我也收到各种各样的评论。其中更多的是对文章观点的认同和支持,不过,也有部分读者存有一定的歪曲和误解。今天,我在这里旧话重提,以期能让更多的人了解财报分析与价值投资的内在关系。

投资,还是投机?

何为投资?何为投机?同样是买股票,为什么有的人是投资,而另一些人则是投机?如何评判投资与投机的区别?有人说,投资还是投机,关键是看买股票是为了长期持有还是短期炒作?如果是长期持有,就是投资。如果今天买明天卖,那就是投机。其实不然。投资与投机的区分没那么简单,有的人买股票,一不小心被套了十年八年,持有期够长的了,但那算不算是投资呢?其实不算。

有的人认为大钱是投资,

作者  | 2017-9-8 12:44:38 | 阅读(1161) |评论(1) | 阅读全文>>

回应科大讯飞质疑:话说亚马逊

2017-9-8 12:41:11 阅读1019 评论1 82017/09 Sept8


前天在公众号发布的“科大讯飞 风险巨大”一文,引起了媒体与投资业界的广泛关注和讨论,我认为这本是好事,这对推动和普及中国证券市场的价值投资理念是有益的。不过未曾想到的是:大家在讨论科大讯飞的财报分析时却惹上了美国亚马逊,这就不得不让我多说几句了。

第一,美国亚马逊(AMZN),正如大家所熟知的,是一家在线零售商。2016年度销售收入1360亿美元,较上年1070亿美元增长27%;实现税后净利润23.71亿美元,较上年5.96亿美元增长297.82%。目前市值4648亿美元。过去10年,亚马逊有8年盈利。只有2012年(亏损0.39亿)和2014年(亏损2.41亿)两年亏损,其余年份皆为盈利。不知为何科大讯飞却要说它亏损近20年?也不知这样说的依据在哪里?

作者  | 2017-9-8 12:41:11 | 阅读(1019) |评论(1) | 阅读全文>>

福耀玻璃:一家把生意做成事业的公司

2017-7-31 22:58:57 阅读1846 评论1 312017/07 July31


商业的本质是买卖,买卖的关键是盈利,但如果仅仅只是为了这些,我们就很容易把企业做成生意而不是事业。把事业当成生意来做,容易!只要一切目标向“钱”看,就很容易做到。比方说当官的可以“卖官鬻爵、明码实价”;当医生的可以“剖开肚皮,再要红包”,当教授的可以“枉顾事实,出卖良心”,……如此等等,不一而足。当然,要把生意做成事业,就不那么容易了。因为生意本身就是为了赚钱。而除了赚钱之外,要把生意做成事业就需要有一个善的发心,所谓“君子爱财,取之有道”。它需要更好的服务于它的顾客,照顾好它的员工、供应商及合作伙伴,以及让它的股东和社会满意。

在美国,亚马逊是一家把企业当成事业来做的公司。在中国,福耀玻璃也算是这样的一家企业。或许有人会说,一家做汽车玻璃的公司,有什么事业不事业?或许还有人会说,从财报分析中如何就能

作者  | 2017-7-31 22:58:57 | 阅读(1846) |评论(1) | 阅读全文>>

洞穿十年成长,见证价值传奇

2017-6-26 2:40:25 阅读1875 评论1 262017/06 June26

公司财报,是对公司商业活动及其结果的总结性陈述,它包括资产负债表、利润表(收益表)和现金流量表。这三大报表体系(报表及其附注)也是沟通公司管理层与外部利益关系人之间最主要的路径和桥梁。财报作为公司财富归属和分配的主要甚至是唯一依据,决定了它内在逻辑的严谨性和表述上的专业性。所以,这对大多数没有财务和会计专业背景的人来说,要理解这份专业报告是有困难的。即使对那些具有财务、会计专业知识背景,但缺少工商业管理实践的专业人士来说,要透彻地解读这份报告,依然会困难不少。因此,如何利用财报分析来发现和了解公司的内在价值,透过现象看本质,透过数字来理解公司的战略、运营、风险和绩效,提高投资效率和改善公司管理,均具有不可忽视的重大意义和价值。
就我个人的经验而言,专业的财报分析至少包括两个层次的目标:一是财报分析的框架和方法;二是财报分析的内容和结果。就专业的分析框架和方法而

作者  | 2017-6-26 2:40:25 | 阅读(1875) |评论(1) | 阅读全文>>

人类的慈悲

2016-7-23 3:06:56 阅读5560 评论4 232016/07 July23

在加拿大班夫,随处可见跨越高速公路两端的双孔彩虹桥。很多人以为是人行天桥或车行天桥,其实不然。它是人类给野生动物鹊桥相会而搭建的彩虹桥。

人类的慈悲 - 薛云奎 - 薛云奎的博客
 高速公路虽然极大的方便了人类出行与社会生活,但在无形中却可能增加野生动物骨肉分离、家庭破碎的危险。为了团聚,它们经常冒着生命危险穿越高速,既可能伤及自身,又可能危及车辆。而这些彩虹桥则为它们提供了安全的通道,虽然这也是不得已而为之,但却充分展示了人类对野生世界的慈悲。仅仅是因为这个念头,我也要为人类的这个想法点个赞。

祈愿世界上的所有生灵安祥、和谐、快乐!

作者  | 2016-7-23 3:06:56 | 阅读(5560) |评论(4) | 阅读全文>>

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上海市 浦东新区 巨蟹座

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现任长江商学院 会计学教授,长江商学院 创办副院长、上海国家会计学院 创办副院长。曾担任汕头大学商学院院长,上海财经大学会计学院副院长、博士生导师,厦门大学管理学院兼职教授,中国会计教授会秘书长,财政部国家会计学院教学指导委员会副主任委员,上海市司法会计鉴定中心 副主任委员等职务。
 
近期心愿喜欢中国古典哲学,奉行简单生活,以读书行走为乐。
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